INESAD
El gasto en subsidios a combustibles llegó al 4% del PIB en Bolivia el año pasado, lo que equivale a aproximadamente US$2.000 millones, de acuerdo a cifras compiladas en el estudio de Inesad.
18 de septiembre, 2025 | 02:00 AM
El informe, titulado “El impacto macroeconómico de la eliminación del subsidio a los hidrocarburos en Bolivia: análisis de reformas abruptas y graduales”, tiene en cuenta diferentes escenarios en el país.
Los analistas Javier Aliaga y Ronaldo Terrazas evaluaron los posibles impactos macroeconómicos en inflación, tipo de cambio y brecha del producto en el corto plazo ante una reforma total de subsidios a los hidrocarburos, diferenciando los efectos de un ajuste abrupto y uno gradual.
Bajo un escenario de eliminación abrupta, la inflación interanual habría alcanzado un máximo de 32,3% en el segundo trimestre de 2025, aunque remataría el año en un 28,7%.
Bolivia, que durante los años de la pandemia se encontraba entre los países con menos inflación en el mundo, sufre en este 2025 una aceleración de precios que no se observaba desde hacía más de tres décadas. En agosto, la inflación cerró en 24,36% interanual.
Ante un ajuste abrupto a los subsidios a los hidrocarburos, la presión para el tipo de cambio paralelo amplificaría el efecto inflacionario mediante el encarecimiento de importaciones.
Además, la depreciación acumulada sería de hasta el 84% respecto al nivel previo al shock.
Y aunque se evidenciaría un repunte transitorio del Producto Interno Bruto, esto estaría vinculado al adelantamiento de consumo e inversión frente al shock esperado de precios.
“La eliminación de subsidios, sin un ancla nominal creíble ni medidas compensatorias, puede generar un salto inflacionario abrupto, predominantemente transitorio, aunque con riesgos de persistencia si los canales de retroalimentación cambiario, salarial y de expectativas no son gestionados adecuadamente”, dijeron los investigadores.
De otra parte, la aplicación gradual podría mitigar en parte el choque inicial, pero extiende la duración de las presiones inflacionarias y de la depreciación cambiaria, elevando así los costos totales de la reforma.
De acuerdo al informe, “la eliminación gradual reduce la magnitud inicial del ajuste, pero prolonga las presiones cambiarias: el tipo de cambio sombra se estabiliza más tarde y en un nivel relativamente alto (Bs 16,4/USD en el cuarto trimestre de 2025)”.
